Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     новости проекта     RSS  
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Рейтинги   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [12:42 06.04.2018]

Обзор


  файлы
  • ADM_Daily 06042018.pdf
  •     

    Добрый день,

    Наша аналитика теперь в Telegram-канале https://t.me/RaifFocusPocus

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Мировые рынки Перспектива торговой войны вновь на первом плане Объявление о намерениях Китая ввести пошлину на товары, импортируемые из США в годовом объеме 50 млрд долл. (в ответ на аналогичные планы США, озвученные ранее), не остались без внимания: Д. Трамп поручил администрации составить список товаров, импортируемых из Китая еще на 100 млрд долл. в год для потенциального введения пошлин. Представитель Китая в отношении торгового конфликта с США заявил, что страна "пойдет до конца любой ценой". По-видимому, в ходе проходящих непубличных переговоров между Китаем и США пока так и не удается достичь компромисса: США хотят достичь своей цели по сокращению торгового дисбаланса, в том числе за счет выравнивания таможенных пошлин. Кстати говоря, опубликованные вчера данные по торговому балансу США свидетельствуют о дальнейшем (четвертый месяц подряд) росте дефицита торгового баланса (товары + услуги) - в феврале до 57,6 млрд долл. (+1 млрд долл. м./м.), что происходит за счет увеличения чистого импорта товаров и снижения чистого экспорта услуг. Из всего дефицита 29,3 млрд долл. приходится на торговый оборот с Китаем (за ним следуют страны ЕС и Мексика). Таким образом, судя по статистике, растущий торговый дефицит является серьезной проблемой для США, решение которой, скорее всего, не будет отложено в "долгий ящик" (со всеми вытекающими отсюда негативными последствиями для глобального экономического роста). Однако инвесторы уже выработали определенный иммунитет к острым высказываниям Д. Трампа и по-прежнему не верят в полномасштабную торговую войну между США и Китаем. Фьючерс на индекс S&P просел на новости всего на 1%, вновь приблизившись к 200-дневной скользящей средней. Доходность 10-летних UST почти не изменилась (YTM 2,82%).

    Валютный и денежный рынок Интерес к КОБР растет с увеличением притока ликвидности Структурный профицит ликвидности (по определению ЦБ, которое не учитывает задолженность банков перед регулятором по МЭПЛ и другим специальным инструментам предоставления ликвидности) продолжает увеличиваться. За март он вырос на 748 млрд руб. (до 3,57 трлн руб.), тогда как за февраль он практически не изменился (2,82 трлн руб. на конец месяца). Впрочем, отметим, что с учетом задолженности банков по всем операциям с ЦБ (включая вышеуказанные) система все же находится в дефиците. Приток ликвидности обеспечивается автономными факторами: в марте по бюджетному каналу и за счет снижения наличности в обращении в систему пришло 754 млрд руб. (при этом в феврале они сформировали отток в 121 млрд руб. - увеличение наличности в обращении оказалось больше сезонно низких бюджетных вливаний). Активизация бюджетного канала объясняется несколькими факторами: при сохранении значительного объема интервенций Минфина бюджет становится дефицитным, начиная с февраля. Кроме того, часть бюджетных расходов, начисленных в январе, была фактически исполнена лишь в феврале и марте. Важно отметить, что формально в данную статью факторов ликвидности входят и операции ЦБ с санируемыми банками по специальным инструментам, и мы периодически видим всплески, которые нельзя объяснить динамикой расходов бюджета или операциями Казначейства. Так, в феврале банк ФК «Открытие» вернул часть средств, привлеченных от ЦБ, на 180 млрд руб., а в марте, наоборот, в систему поступило дополнительно ~300 млрд руб. В целом объем свободной ликвидности в системе увеличивается, что вызывает рост спроса на депозиты ЦБ и КОБР. Так, если в феврале банки практически не увеличили свои совокупные вложения в эти инструменты (средства с депозитов в размере 207 млрд руб. переложили в КОБР), то в марте был отмечен рост по обоим инструментам (+339 млрд руб. по депозитам, +432 млрд руб. по облигациям регулятора). Мы полагаем, что повышение интереса к КОБР связано не только с ростом притока денег в систему, но и, вероятно, отражает определенную стабилизацию потоков клиентских средств и повышение уверенности банков относительно их движения.

    В конце каждого ежедневного обзора вы найдете список покрываемых нами компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по экономике и финансовым рынкам.

    (See attached file: Daily 06042018.pdf)

    Чтобы отписаться от рассылки, пройдите по ссылке: mailto:treasury_research@raiffeisen.ru?subject=unsubscribe +uid=review@finmarket.ru+sid=001812 Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      managers@rusbonds.ru   |   о проекте 123022, Москва, ул.1905 года, д.7
    Телефоны проекта Русбондс: (495)
        ©   2004-2018, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.